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股基二八分房产QDII领涨 债市鸡血退兑收益看慢牛

来源: 广州日报 作者: 2014-11-20 22:22:49
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分化

继上周股债双牛之后,市场行情突变,基金和债市纷纷呈现分化趋势。其中基金分化明显:一些以蓝筹股为主要投资标的的基金一周赚了超过一成,昨日恒生B场内涨停,让一些博利沪港通概念的投资者又大赚了一笔;而部分重仓前期强势小盘股的基金则亏损近一成。

同时,债市上周也出现了难得一见的“打鸡血”行情,本周出现调整,获利回吐压力较重。本周回调品种以中长期利率债为主,在利率债的带领下,信用债收益率也出现小幅上行。在交易所信用债中,长久期的公司债面临抛盘压力更大,因此跌幅较大。

面对市场格局的变化,投资者在基金和债市领域该如何驰骋呢?

文/图/表

记者吴倩、周宇宁

基金篇

股基:蓝筹打翻身仗 中小盘基金势跌

风险评级:★★★★

操作建议:增强防御配置 看好低估值蓝筹

近期市场呈现出“空中加油”势头,沪指一度站上2500点,基金赚钱效应再显。然而,受市场风格分化的影响,基金业绩的分化格外明显。以蓝筹股为主要标的的杠杆基金净值大幅走高。11月10日至11月13日,证券B、非银行B、信诚中证800金融B的净值涨幅分别高达19%、16%和12%。

而随着资金集中涌向大盘股,以创业板为代表的小盘股遭到资金的加速撤出,跌幅居前。在大盘上涨的过程中,仍有735只占比约34%的基金不涨反跌。

“进入11月,市场风险偏好已经到达局部高位,美国QE退出亦或导致海外资金回流;而三季度企业盈利下滑,投资者要增强防御风险的意识。”国金证券分析师张宇建议,投资者加强对于蓝筹及低估值风格基金的配置比例,例如博时主题、招商大盘等主动型品种和大盘蓝筹风格的被动型品种。同时精选历史风险收益表现优秀的品种。

债券基金:转债逞强 让子弹再飞一会儿

风险评级:★★★

操作建议:获利盘多 短期不宜太激进

虽然7月份以来A股强势上涨,但从整体业绩表现来看,债券基金却战胜股票基金,拔得头筹。

“目前位置获利盘较多,而接近年末,虽然没有明显的负面因素,但也只需保持仓位即可,不宜激进。” 万家基金人士称。

不过,上投摩根纯债丰利基金拟任基金经理聂曙光指出,在经济内生动能不足和货币宽松的情况下,市场利率正进入下行周期,将带来债市的长期趋势性机会。

落实到基金投资,数米基金研究人士认为,目前可转债总体债性渐弱,股性增强,投资转债越来越接近于买入正股。“近期股票市场情绪仍然较为高涨,如果市场讨论已久的二八风格转换确立,则转债的行情还没有结束,中短期仍可继续看好可转债基金。”不过,该人士提醒,因转债缺失债性保护,波动会明显加大,需要投资者有一定的风险承受能力。对于稳健的投资者,济安金信基金评价中心主任王群航建议,未来多关注纯债基金,或许会在市场利率下降的大趋势中获得较好的投资收益。

QDII:黄金QDII齐跌 房地产港股QDII领涨

风险评级:★★★★

操作建议:美股港股双核心均衡配置

出海投资的QDII基金,在11月更是经历着冰火两重天。黄金QDII和商品QDII投资者的日子相当难过。其中,截至11月13日,汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金、易方达黄金主题和诺安全球黄金本月的跌幅在3%左右。而房地产QDII却一片红火。据同花顺iFinD数据,本月,国泰美国房地产领涨QDII,收益率约3.6%。此外,受益于沪港通,大中华概念基金表现抢眼。

对于后续投资海外市场,凯石工场研究人士表示,美国有望在近一两年内成为全球资金配置的优先地区,继续看好港股在未来的表现,回避欧洲市场,黄金中期看空的趋势不会改变。该人士建议,投资者在QDII基金组合中,采取“美股港股双核心”的均衡配置。可包括美股指数基金、投资美国房地产行业股票及REITs基金、以港股为代表的新兴市场基金,从而在分散区域风险的同时有效把握住阶段行情。而数米基金研究人士则建议,低配商品型基金。

债市篇

利率债:

中短期债券回调

风险相对低

近期基本面企稳基础较弱,仍然利好债市。不过,国信证券认为,利多消息偏多时市场依然收益率上行,债券市场多方略显疲态。短期市场进入对利多因素钝化,利空因素格外敏感的时期。

中金公司指出,未来可能是随着政策进一步放松,短期债券收益率继续补降。对于投资者而言,在收益率已经较低且曲线仍较平坦的情况下,如果要进一步加仓,则选择5年以内的中短期债券可能仍能享受一些未来可能的下行空间,回撤的风险也相对低一些。

风险评级:

长久期★★★ 中短久期★★

操作建议:

选择5年以内的中短期债券

交易所信用债:

高收益债回调

风险或较大

有分析认为,虽然债券牛市行情基础仍然不变,但在经历了前期一波快速上涨后,目前债市短期面临回调风险。对于投资者而言,若以持券吃息为主可暂时按兵不动;但对于交易型投资者而言,近期或可暂兑现前期收益,调低中长期债券的仓位以回避市场风险。从品种上看,中银国际认为,明年的产业债投资更适合采取套息策略,选择AA左右的评级,既兼顾收益,又不至于面临较大的风险。城投债方面,明年新增城投债将成为市场上的稀缺品种,整体风险不高,可积极配置。

风险评级:

高等级★★ 低等级★★★

操作建议:

可积极配置新增城投债

信用债:可关注

非周期性行业产业债

对于信用债未来走势,中信证券认为,高等级债券将继续追随利率债走势,但保护度较强;中短期低评级产品因其息差优势将继续获得支撑,且信用利差有进一步压缩的空间,可以继续考虑非周期性行业产业债。上海证券也建议投资者继续增加配置信用债。策略是以配置高评级品种为主,积极发掘低评级品种的交易性机会。

风险评级:

高等级★ 低等级★★

操作建议:以配置高评级为主 挖掘低评级交易机会

关键词:QDII,看空,久期,新兴市场基金,概念基金,基金净值,QE,基金

责任编辑:李梦楠

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